Американський біржовий робот за годину втратив 440 мільйонів доларів

Одна з найбільших американських брокерських компаній Knight Capital буквально в одну мить опинилася на межі банкрутства - біржової робот менш ніж за годину знищив більшу частину її капіталу, втративши 440 мільйонів доларів. Про необхідність більш жорсткого контролю за гіперактивними трейдерами, здатними наносити удари по ринку, говорили давно, але в США вжити необхідних заходів вирішили тільки зараз.

Навколо брокера Knight Capital встановилася паніка через тиждень з 31 липня його акції впали більш ніж на 70 відсотків, з 10 до 3 доларів за штуку. Менеджмент очікує позовів від міноритарних акціонерів, що залишилися без грошей клієнтів і контролюючих органів. Аналітики говорять про майбутній поділ компанії. Інвестори, щоб не допустити загибелі брокера і падіння ринків, погодилися викупити 73 відсотка акцій Knight Capital за 400 мільйонів доларів.

+ Читати більше...

Причиною краху Knight Capital стала помилку біржового робота - 1 серпня протягом 45 хвилин він розсилав помилкові заявки на біржу NYSE. Це не тільки принесло шкоду брокеру в 440 мільйонів доларів, але і викликало стрибки цін на акції 148 компаній. Точного опису способу, за допомогою якого робот знищував капітал Knight Capital, в ЗМІ поки немає. Відомо тільки, що програмне забезпечення було новим і почало свою роботу саме 1 серпня.

До події Knight Capital був одним з найбільших маркетмейкерів (брокер, який бере на себе функції продажу цінних паперів емітентів) американського ринку. На нього припадала кожна десята продана в США акція. При цьому в першому кварталі 2012 року частка брокера в загальному обсязі викуповуються інвесторами акцій становила 29 відсотків.

7 серпня газета The Financial Times повідомила, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зобов'яже всіх брокерів розкривати помилки своїх торгових роботів. Крім того, SEC має намір удосконалити систему контролю за "неживими" трейдерами. Подробиці того, що має намір зробити Комісія, не розкриваються, але, швидше за все, мова йде про посилення регулюючих заходів. Учасники ринку, опитані виданням, підтримують SEC і не розуміють, чому цього не було зроблено раніше.

Давно попереджали

В даний час на різних біржах на роботів припадає від 30 до 70 відсотків угод. Біржові роботи представляють собою спеціальні програми, як прості, так і досить складні, які діють у відповідності з заданими їм алгоритмами. Такі роботи можуть самостійно здійснювати операції з купівлі-продажу акцій, стежити за ринком і з допомогою математичних методів передбачати поведінку курсів цінних паперів.

Також по темі: Трейдерам передбачили зникнення з валютного ринку

Порівняно з людиною вони мають ряд переваг. Перш за все, програма може в десятки, а то і в сотні разів частіше здійснювати угоди і відправляти заявки на купівлю-продаж акцій. Крім того, роботи набагато ефективніше людей проводять технічний аналіз ринку і взагалі краще виконують всі операції, пов'язані з використанням розрахунків в інвестуванні. Нарешті, програма позбавлена властивих людям емоцій, таких як жадібність і ризик, які періодично сильно шкодять трейдерам.

Роботи допомагають трейдерам у роботі, і без них вже стало неможливим вибудовування деяких сучасних стратегій інвестування. При цьому останнім часом все більше чути про успіхи біржових роботів як на всіляких конкурсах трейдерів, так і в інвестуванні реальних коштів. Наприклад, в 2011 році кращим приватним інвестором на ММВБ і РТС став робот Unitedtraders.com, який зумів збільшити капітал на 7849 відсотків, перетворивши 154 тисячі рублів в 12,146 мільйона. У добу він здійснював понад 25 тисяч угод. При цьому кращим валютним інвестором став все-таки трейдер-людина: учасник Ipatiy Karelin заробив близько 870 відсотків доходу, перетворивши 41 тисячу рублів 447 тисяч.

У той же час експерти неодноразово попереджали про небезпеку біржових роботів. Вважається, що програми, здійснюють велику кількість операцій і відштовхуються у своїх діях від змін курсів акцій, здатні "розгойдати" і без того нестабільні ринки. Крім того, біржові роботи створюють дуже велике навантаження на інфраструктуру торгів, при цьому комісія для бірж від їх угод мінімальна.

Роботи "засмічують" біржу - вони виставляють безліч заявок, а потім скасовують їх, не здійснюючи угод. При цьому програми змінюють ціну кілька разів в секунду. В результаті трейдери не можуть зловити потрібну ціну і укласти угоду. Таким чином, як вважають самі учасники ринку, роботи негативно впливають на ціноутворення.

Тому більшість торговельних майданчиків світу вводять спеціальні податки на біржових роботів. Так, Московська біржа має намір ввести підвищений тариф для клієнтів, які виставляють більше 30 тисяч заявок на день. Оскільки такий обсяг угод може бути здійснений тільки біржовими роботами, мова йде саме про них. За даними ЗМІ, додатковий збір повинен з'явитися в серпні 2012 року.

Але сама головна небезпека в роботах - їх помилки. Як показав випадок з Knight Capital, збій програми, вчасно не зупиненої людиною, здатний завдати значної шкоди. Причому подібне відбувається скрізь. Так, в кінці червня 2012 року на Московській біржі робот протягом двох хвилин здійснював дуже дивні угоди: він продавав валюту дешевше ринкової ціни і купував дорожче. Програма встигла вторгувати на 700 мільйонів доларів, а збитки від її дій міг скласти близько 4,5 мільйона. На біржі заявили, що скасовувати угоди не будуть, так як кожен учасник сам відповідає за свого робота".

Про небезпеки біржових роботів регулятори Великобританії і США заговорили ще в 2010 році. Спочатку американська SEC оголосила, що контроль за високочастотними торгами, які ведуть роботи, слід посилити для уникнення сильної волатильності (коливань вартості активів) на ринках. Пізніше міністерство фінансів Великобританії пообіцяв провести дослідження високочастотної торгівлі на біржах.

Проте майже за два роки протиставити що-небудь помилок біржових роботів фінансові чиновники так і не змогли. Єдине, що можуть робити біржі - це зупиняти торги акціями, якщо вважають їх сумнівними. Поки від таких провалів, як трапився з Knight Capital, це не рятує. У США до цих пір не прийнятий закон, який би чітко визначав поняття "високочастотна торгівля" - відповідний документ почали розглядати тільки в червні цього року. Правда, доцільність цього "посиленого контролю" також поки не доведена, адже трейдери-люди також мають властивість робити помилки, іноді навіть більш страшні, ніж роботи.

English version: